歐美百貨你賣我買 併購重整求生路
Department Groups' Merger to Survive


法國春天百貨被中東集團Qatari以另一投資公司Disa名義買下超過一半的股權。

法國春天百貨被中東集團Qatari以另一投資公司Disa名義買下超過一半的股權。

»»各精品財報、股票行情好像很少下跌慘重過,捎來的幾乎是比前季成長亮眼,股市連翻漲,如通盤檢視全球,歐美依舊疲軟,獨靠亞洲撐腰,甚至有學者不樂觀復甦速度,全把賭注押在年底,寄望9月稍有起色。在這波軟腳經濟中,百貨業者應該很有感,但股民視為金雞母的百貨業,應該想到下一步該怎麼走,吸「大金」才能換大金,相對也成其他集團覬覦對象。

今年7月,法國春天百貨(Printemps)這家不知度過多少危機的百貨金字招牌,驚傳被買走消息,但買主並非常年對其垂涎動心的老佛爺百貨(Galeries Lafayette Haussmann),而是名為Disa的投資公司(Divine Investments SA),大手筆撒錢買下超過半數以上的股權,格外引人好奇投資者是何等三頭六臂。連帶引出春天背後的股權爭霸戰,就因為愛恨糾葛太深,被控訴此項交易太曖昧、不透明,有如地下交易,向法院申請收購無效,藉以阻擋Disa插股成功。

春天百貨併購案受到各方覬覦,圖為法國Strasbourg的春天百貨。

春天百貨併購案受到各方覬覦,圖為法國Strasbourg的春天百貨。

好在不到一個月時間,巴黎法院宣判Disa併購春天無不法情事,讓買賣事件暫告一段落,而隱藏背後的狠角色,慢慢浮出檯面。戲說法國春天易主,並非首次交易,大家都知道PPR集團也就是現在的Kering,在1991年買下,2006年時拱手轉給義大利的Borletti集團,但德意志銀行投資的RREEF房產擁有一定持股,雙方老早簽下協議,表明若春天百貨拋售,Borletti擁有優先購買權,這項計畫若沒意外,約明年時可見明朗。但外界其他投資者,對這塊肥肉早暗盤操控,包含先前老佛爺百貨開始放話,希望併購春天,同時想到聯手策略,揪其他有興趣的投資者一起趕走Borletti,其中包括Disa在內。可惜千算萬算,不如老天一劃,最後讓Disa「整碗捧過去」,豪爽地買下德意志銀行手中的70%股份,Borletti僅剩30%。

敵對頭老佛爺百貨,積極搶入股春天百貨。

敵對頭老佛爺百貨,積極搶入股春天百貨。

百貨的買賣,真像本土八點檔,錢是億當單位來喊價,Disa這匹黑馬有何能耐殺出重圍,背後金主、來自中東的Qatari集團勢力不容小覷。靠石油與旅遊投資起家的Qatari,跟其他中東投資集團一樣,不想被貼上石油暴發戶標籤,近來積極投資奢侈品市場,哪裡有精品可入股,就往那兒鑽,法國春天奪標成功,對集團名號升等助益頗深。反過來看春天百貨,未來的5年投資計畫,包含3家新春天百貨在內,至少需要2.7億歐元資金,Qatari入主,就像找來富爸爸全額買單;擴張之下帶來更多人事需求與小股東們的新希望,締造企業與勞工雙贏局面。萬一,Borletti若釋出手中僅存股份,讓Qatari全額持股,必對股市行情帶來上揚衝擊,屆時大家可樂翻。

Qatari買下春天百貨,衝擊股市行情。

Qatari買下春天百貨,衝擊股市行情。

歐陸百貨股東換異血,美方百貨開始大魚吃小魚、小魚群聚策略,以通路養通路,讓資源流通有如打通任督二脈,同時整合人事成本,換取更大效益,期間精彩糾葛不輸法國春天。好比零售百貨通路Saks,財季報表相當難看,結算到今年8月,虧損將近2千萬美金(實1960萬美金),為補破網,需有新金主加入,一開始有英美投資集團有意以19億美金買下,確實達到催盤股市功效。美國私募基金Starwood Capital頻向Saks招手,最後定案的是加拿大的Hudson’s Bay Co(哈德遜灣公司,簡稱HBC),豪爽地以29億美金踢走Starwood Capital,八卦的是,春天新主人Qatari也想插旗。

Saks百貨零售通路虧損連連,也面臨併購,圖為Saks粉絲頁封面。

Saks百貨零售通路虧損連連,也面臨併購,圖為Saks粉絲頁封面。

Saks交易案目前已獲雙方初步協議,有待股東大會同意後,即可在今年年底順利完成。HBC在這併購案付出並不小,以現金收購外,連帶Saks長期累積下的債務也需一肩扛下,但這算小case,背後閃亮亮的利益才是這次交易重點。HBC說來,來歷也是挺嚇人,是加拿大擁有幾百年歷史的貿易通路商,期間亦經過不少內部改組,美國的Lord & Taylor母公司、藏鏡人就是HBC,現今又加買Saks,可以讓HBC掌控更多通路和品牌資源,等於愈易拓廣全球駐點,相對也伴隨另一風險,如Saks本身體質不健康,反過來有可能是HBC布局擴張的絆腳石。萬一真如此,拋售Saks對HBC而言,亦能轉成資金使用,一顆老鼠屎竟變黃金粒。

哈德遜灣公司(Hudson’s Bay Co)買下Saks。

哈德遜灣公司(Hudson’s Bay Co)買下Saks。


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